6月26日，北京同仁堂医养投资股份有限公司（简称“同仁堂医养”）在资本市场中高调启动全球发售，由中金公司担任独家保荐人，并计划于7月7日正式挂牌交易。公告披露，此次全球发售的H股总数为108,153,500股，其中香港公开发售部分为10,815,500股，国际发售部分为97,338,000股，基石投资占比46.79%，为上市后股价提供了稳固支撑。
随着国内老龄化进程加速，60岁以上人口突破3亿，慢性病管理、康养理疗和预防保健等需求持续释放，中医药医疗服务正迎来长期增长红利。弗若斯特沙利文数据显示，2025年国内中医医疗服务市场规模已突破万亿元，预计到2030年将增至16,906亿元，复合年增长率达9.5%，中医药的现代化、连锁化和数字化趋势已成为主流。
在这黄金发展期，北京同仁堂医养投资股份作为同仁堂集团布局中医医疗服务的核心战略平台，依托三百余年老字号底蕴，构建了线上线下一体化的中医医养服务体系，稳固占据国内非公立中医医疗机构的龙头地位，走出了一条“品牌奠基、医疗为本、数字赋能、连锁深耕”的特色发展路径。
行业领先地位巩固，实体医疗网络辐射全国
同仁堂医养汇聚了2758名执业医师，其中包括30名国家级荣誉医师，形成了多学科协作的诊疗体系。同时，公司凭借标准化管理架构、供应链协同平台，以及云HIS、BIS等数字化系统，实现了医疗质量、运营效率和成本控制的标准化复制。
目前，同仁堂医养已拥有13家自有线下医疗机构、1家互联网医院，以及13家线下管理医疗机构，重点打造心病科、脑病科、内分泌科、妇科、儿科、肿瘤科和非药物治疗等中医优势专科。互联网医院集结了全国各地的中医专家，提供复诊、健康咨询、药品配送等便捷服务，并与全国超过500家外部药店建立合作，能够将电子处方发送至客户附近的合作药店。2025年，互联网医院就诊人次达32.4万，展现出强大的规模化潜力。
按2025年门诊及住院总人次统计，同仁堂医养位列全国非公立中医院集团第一，市场份额为1.5%；以中医医疗服务总收入计，公司位居行业第二，市场份额0.2%，是国内规模领先的连锁中医医疗平台。公司客户数量保持高速增长，2023年至2025年，网络内医疗机构总就诊人次从180万增长至340万，年复合增长率高达39.4%，累计会员数从53.07万增至77.02万，年复合增长率达20.5%，为盈利能力的进一步提升提供了基础。
品牌铸就竞争优势，商业模式领跑行业
“同仁堂”品牌自1669年创立，传承逾三个半世纪，这份深厚的历史积淀不仅象征着质量信誉，更成为企业最核心的无形资产，为同仁堂医养在医疗服务行业构筑了关键竞争壁垒。正是凭借这一强大的品牌号召力，公司能以极低成本赢得客户信任并吸引顶尖医资。2025年，公司销售和分销开支中的推广费用占总收入的比例仅为0.16%，远低于行业0.5%至2.0%的平均水平。
公司业务涵盖中医医疗服务、管理服务、产品销售三大板块，采用“轻资产自建医院+收并购医疗机构+向非营利性医疗机构输出管理服务”的增长策略，其中管理服务毛利率高达71.9%，若进一步扩大服务范围，可在不依赖重资产投入的情况下显著优化公司整体盈利结构和ROE。公司打造的“连锁医院+基层医疗机构+互联网医院”中医分级诊疗网络，作为行业先锋，具备资源协调和协同优势，能为患者提供连贯的医疗服务。
AI布局引领行业前沿，开辟中医
