BG视讯存储三雄反弹 - BG视讯·(中国区)官方网站

6月24日上午，前一日遭受重创的日韩存储芯片巨头三星电子、SK海力士和铠侠控股股价全线回暖，昨日这些企业的股价跌幅均超过10%。行业知情人士对第一财经记者指出，存储类公司的股价虽经历修正，但产业趋势并未出现方向性改变。

截至今日上午约10点，三星电子攀升7.58%至333500韩元/股，SK海力士上扬3.84%至2653000韩元/股，铠侠控股上涨3.67%至95680日元/股。

获利了结与AI支出过热忧虑引发调整

在AI算力中心建设狂潮的驱动下，全球存储芯片仍处于供应紧张、价格走高的周期。然而，此前连续的股价飙升积累了获利了结的动力，同时有美国投资机构担忧AI资本投入已过度膨胀，这些因素共同触发了存储股的修正，而杠杆交易的介入则加剧了股价震荡的幅度。

伯恩斯坦投行6月22日展望，2027年HBM（高带宽内存）报价预计将再攀升2~2.5倍，叠加服务器DRAM和NAND的全面涨价，单个AI算力数据中心的资本支出整体将提升30%。

“美国投行对过高的AI资本支出发出了质疑。”一位业内资深人士向第一财经记者剖析，高端AI芯片中HBM的成本比重较大，如果英伟达等AI芯片企业维持高利润空间，存储提价的压力最终会由云计算服务商承担。三星、SK海力士、铠侠等公司的存储芯片持续涨价抬升了上游收益，但下游云厂商的投资回报率却不断下滑，市场忧虑云服务商未来可能砍单，这种不安情绪在6月23日压制了存储股票的估值。

群智咨询（Sigmaintell）副总经理兼首席分析师陈军也对记者表示，AI大模型能力的进化刺激了Token使用量的迅猛增长，当前行业已迈入算力高速扩张阶段。AI算力投入的商业闭环确实是资本市场的普遍顾虑，有投资者担心在存储涨价背景下，前期大量部署服务器后，后期能否实现投资回收。

6月23日收盘时，SK海力士股价重挫12.47%至2555000韩元/股，三星电子股价大跌12.31%至310000韩元/股，铠侠控股股价暴跌15.10%至92290日元/股。

在6月23日股价回落前，SK海力士前一个交易日刚站上2945000韩元/股的历史峰位，连续8个交易日涨幅超2%，其市值6月22日一度赶超三星电子，摘得韩国股市市值桂冠。今年以来，三星电子与SK海力士的市值已先后突破1万亿美元大关，受这两大存储芯片股票推动，韩国KOSPI指数近两个月频频刷新历史纪录，一度触及9000点关口。

然而，伴随涨幅积聚，资本市场也滋生了获利了结的压力，加之杠杆型交易基金（ETF）的涉入放大了跌势，韩国KOSPI指数6月23日下挫9.99%至8203.84点。

日本的格局颇为相似。在全球AI数据中心建设热潮中，日本存储龙头铠侠控股近日已力压丰田，登上日本上市公司市值榜首。AI及半导体关联个股股价的暴涨，也助推日经225指数上周突破71000点，攀至新高。对于行情短期过热的警觉有所升温，有分析人士警示股市估值已处于高位。日经225指数6月23日下滑3.46%至69848点。

美联储加息预期也引发了部分资金从高溢价的科技成长股中撤出。‌‌6月23日，美股盘前，3倍做多韩国ETF-Direxion剧烈下挫32%。

存储涨价周期预计明年方可能转折

存储行业的基本面并未生变。

据TrendForce集邦咨询数据，因成熟制程DRAM供给呈现结构性趋紧，迫使Consumer DRAM（消费型内存）需求端转向采用旧世代产品以争取更多的DRAM供应配额，这催生了近期产业针对旧世代Consumer DRAM颗粒的新一轮采购需求，从而使得包括DDR2、DDR3在内的Consumer DRAM颗粒合约价将顺延2026年第一季度的涨势，预估DDR2第二季合约价涨幅将达约55%-60%，第三季预计将进一步上扬35%-40%。业界判断这一轮DRAM与NAND的涨价走势至少要到2027年才可能转向。

“短期内行业会有起伏，但放眼长远，算力增长的趋势不会动摇。”陈军预测，2026年全球DRAM需求量约400亿GB，行业整体需求仍将保持约20%以上的增速，供给端的产能扩张步伐目前仍滞后于需求，当前断言DRAM、NAND供需逆转尚为时过早。

不过，可以预见，AI算力数据中心将从粗犷扩张，迈向更精益化的发展路径。

中国通服公诚管理咨询有限公司云计算与大数据业务部总经理陈经纬也向第一财经记者分析道，眼下互联网巨头们都在全力拓展AI数据中心，存储采购长单目前未见缩减迹象。存储企业股价虽经历阶段性盘整，但整体产业趋势尚未翻转。

从企业动作来观察，6月23日披露的信息显示，三星电子第六代高带宽内存（HBM4）本年度仅用4个多月便实现销售额突破10亿美元，预计至6月底其HBM4销售额可望超12亿美元。三星电子当日还推出了通用闪存存储（UFS）5.0方案，规划第四季度起投入规模量产，该款存储能够快速传输AI模型及大容量数据，精准匹配新一代设备市场诉求。